
二是年末效应凸显。2018年11月和12月注册规模1793.22亿元,达到全年注册规模量的近四成。具体到2018年12月份单月,17家保险资产管理公司共注册各类资产管理产品38项,合计注册规模1064.10亿元,注册产品数和注册规模继11月创高峰后,再度创下今年以来的月度新高。其中,基础设施债权投资计划21项,注册规模541亿元;不动产债权投资计划16项,注册规模217.10亿元;股权投资计划1项,注册规模306亿元。
无冕财经恒大上半年净利超过碧桂园、万科、保利、绿地四大龙头净利之和,甚至较腾讯的426亿还要高出百亿,这种高增长是如何实现的?在许家印宣布“新恒大”到来仅仅半年,中国恒大(3333.HK)就交出一张惊艳的成绩单,不仅蝉联行业“利润王”的宝座,并且进一步拉大与追随者之间的差距。在市场环境不佳的背景下,恒大如何实现高质量增长?
直接成本方面,从2017年度约187.6百万港元增加至2018年度约226.9百万港元,该增加主要由于(i)分包成本增加约15.2百万港元;及(ii)直接劳工成本增加约26.0百万港元。毛利方面,从2017年度约28.4百万港元增加至2018年度约42.7百万港元,毛利来自(i)海事建筑工程产生分别约18.7百万港元及21.5百万港元;(ii)船舶租赁服务产生分别约6.0百万港元及20.6百万港元;及(iii)其他土木工程产生产生分别约3.7百万港元及0.7百万港元。同期的毛利率分别约为13.2%及15.8%。该增加主要由于大部份的毛利来自船舶租赁服务,为截至2018年度三个分部内录得最高毛利率。
美国消费支出自去年8月开始,16年以来的高点,此间一路振荡下行。当然,消费支出长期来看领先于企业营收,但与股票市场基本同步,我们并不用它去判断后续的行情。另一方面,由于通胀的走弱,导致了美国实际时薪的上涨,由于时薪是股市的领先指标(平均0-9个月),因此,这可视为一个潜在的积极因素。
在获得4G LTE FDD牌照后,中国移动将在已经建设运营全球规模最大的4G TD-LTE精品网络的基础上,携手产业链伙伴,积极开展TDD/FDD融合组网规模应用,大力推动移动物联网和工业互联网发展,全面提升农村地区高速宽带移动通信服务水平,加速推动5G端到端产业成熟、促进我国5G加快发展。
投资建议考虑到1、宏观流动性的传导到实业需要时间;2、EPS依然处在向下的通道里且拐点还早;3、短期A股涨幅巨大但基本面仍需被确认;4、美财报也将步入检验期且可能低于预期。我们认为4月将是市场风格转换之时,在29000-30000一线将存在振荡可能,不宜冒进。